本轮沪镍反弹行情已继续近半个月，涨幅高达14%。现在镍价上方十万关口压力明显，上行动能略显缺乏。因为现货处于继续贴水行情，叠加不锈钢价格上升空间有限，前期上涨逻辑难以继续，后期镍价上行动力难寻，短期镍价或面对高位回调危险。

　　本轮反弹的逻辑是不锈钢库存继续下降导致的钢价企稳从而带动镍价底部反弹。但是，2017年12月不锈钢价格处于高位，304冷轧最低在15000元/吨左右，201最低在9000元/吨邻近，上升空间十分有限。事实上，最稀缺的五尺304飙涨至16700元/吨后冲高回落，不少署理自动让利出货，商场成交已显疲态。现在，商场上已呈现了不少304冷轧压延料，部分钢厂正处于连续交货过程中。因而，跟着货源的不断冲击，前期商场上盛传的“缺货”行情，也将跟着钢厂连续到货而褪色。

　　虽然元旦归来不锈钢小幅调涨，但考虑到年底季节性金钱上的压力增大，商家慎重出货为先，商场对年底需求并不抱有过多希望。

　　近期菲律宾遭受飓风突击，因为苏里高还处于旱季，出口并未受必定的影响。但是，苏里高部分企业忧虑未来受印尼镍矿出口的揉捏，拟方案将镍矿出货提早至2018年2月(一般的情况下4月才逐步走出旱季)。此外，考虑到印尼已同意镍矿出口总配额增至2049万湿吨，叠加菲律宾镍矿出货提早，两国镍矿出口将很快进行会集撞车，镍矿或成为镍价的连累力气。

　　受环保等要素影响，沪铜强势拉涨助推有色板块水涨船高，借此涨势沪镍向上触碰十万关口。现在，有色板块反弹至阶段性高位，上方压力已开端闪现，短期调整不可避免。微观方面，特朗普方案在2018年1月初发布其基建方案，估计未来10年内至少开销2000亿美元的出资。但是，税改方针的经过令民众质疑其资金缺乏问题，商场反应较为平平。

　　国内方面，当时国内经济以求稳为主，全体体现平平。北方采暖季限产布景下，终端需求难言利好。此外，资金面偏紧预期对产品的限制仍在，有色金属仍然承压。

　　综上所述，以“缺货”为名的不锈钢行情逐步褪色，前期镍价上涨逻辑难以继续。未来镍矿或成为镍价的首要连累要素，叠加年底资金趋紧和有色板块回调压力，在没有新的上涨动力呈现之前，镍价恐保持振动格式。