创新高后迎来回调 黄金现在还能买吗?
发布时间:2024-08-08 08:49:04 作者: 爱游戏APP入口

  COMEX黄金期货走势显示,自2024年7月17日达到历史上最新的记录的2488.4美元/盎司后,最近一周相关价格从最高点一路回落,最多触及2351.9美元/盎司,截至7月28日收盘,COMEX黄金期货收报2385.7美元/盎司,自最高点回调约100美元/盎司。

  2023年起,在不断攀升的地理政治学风险和宏观行情波动等多重因素影响下,黄金作为最普遍的避险资产之一,价格持续走高。2024年以来,金价延续上年趋势持续上涨,回顾2024上半年金价整体走势,现货方面,截至2024年6月30日,伦敦现货黄金定价2330.90美元/盎司,相比年初2074.90美元/盎司上涨12.34%;2202.91美元/盎司均价较2023年同期1931.54美元/盎司增长约14.05%。

  中国作为全球最大的黄金消费国和生产国,国内市场方面,上海黄金交易所方面Au9999黄金2024年6月末收盘价549.88元/克,较年初480.80元/克价格上着的幅度接近14.5%;2024年加权后5价格14.12元/克,同比增幅则高达18.98%。

  2024年7月27日-28日,中国黄金协会与世界黄金协会共同主办了2024中国国际黄金大会,披露了上半年我国黄金行业生产和消费端发展概况。

  根据协会发布的数据,2024年上半年产量179.634吨,同比增长0.58%;消费量523.753吨,同比下滑5.61%。

  从消费端具体来看,工业及其他用金整体需求变化不大,消费量下跌主要来自于黄金饰品方面,2024上半年有关数据同比下降26.68%,整体消费量270.021吨;但与黄金饰品相对应的数据是,2024上半年金条及金币消费同比增长超过45%,达到213.635吨。

  作为重要投资品,2024年以来,在资产荒背景下,市场对黄金品类投资需求显著提高。

  除了以金条、金币为代表的低溢价实体投资品,黄金期货及相关ETF基金持有量同样迅速增加。

  期货相关业务方面,因2024年3月以来黄金合约交易量快速增长,为控制风险上海黄金交易所曾发布通告,宣布提高黄金延期合约交易保证金比例及涨跌幅度限制;上海期货交易所则对黄金期货品种实施交易限额,并上调黄金期货主力合约手续费。

  ETF方面,数据统计显示,截至2024年6月末,受金价上涨因素影响,国内黄金ETF持有量92.44吨,相比2023年末61.47吨增长超30吨,整体增幅超过50%,创2013年7月国内黄金ETF上市以来的历史最高值。

  期货、期权等投资品主要针对于金融机构,投资渠道上,门槛更低、收益更稳健的基金产品,是多数人更为青睐的投资选择。

  黄金与利率水平和通胀水平走势直接挂钩。纵观历史,金价与股市相同,也主要由几段主要行情驱动,但相对股票市场而言,黄金市场的熊市及震荡市时的波动率会相对较低。

  从宏观周期角度来看,在低利率叠加高通胀的宏观组合下,黄金表现较好,进入上行周期。反之,在高利率叠加低通胀的组合下,黄金进入下行周期。用利率剔除通胀水平得到实际利率,即为资金真实回报率。若有关数据为负,则意味着债券投资利息无法跑赢通胀,在此背景下,人们愿意持有黄金,这也就是低利率胀的宏观组合对黄金定价影响的本质。

  其一是美联储降息预期。通常利率下降时,以黄金无息资产的投资吸引力就会上升。而美联储自2023年8月进行最后一次加息后,联邦基准利率已在高位维持接近一年。市场倾向于美联储会于今年9-10月降息。

  宏观部分而言,本次美国公布的经济数据和加息进程,与1995年格林斯潘任职时情况存在相似之处。1994年-1995年初,时任美联储主席格林斯潘为防止美国经济过热,曾于13个月的时间里七次加息,将利率从3%提高到6%,1995年7月,格林斯潘才公布降息,1995年12月、1996年1月再度分两次降息。此后,该数据从始至终保持稳定,直到1997年3月才进行利率上调。

  由于当前美国真实利率已经位于高点,再加上国际金价以美元计算,无论存在降息预期还是实际政策落地,长期方向存在确定性,意味着金价存在较为确定性的上升空间;各国央行购金需求也成为了金价在未来一段时期内的支撑要素。

  此外,黄金与股票、债券等资产的相关性较低,中长期收益表现良好,且自带避险、抗通胀等属性,是较优的资产配置“压舱石”。以2022年以来的震荡行情为例,期间上证指数下跌20.57%,中证全债指数上涨14.25%,而同期上海黄金交易所AU9999涨幅高达48.64%。

  在黄金的投资方式上,通过黄金ETF、黄金ETF联接基金等主题基金是参与相关投资的最便捷渠道。

  以黄金为名称搜索,根据wind数据统计,目前全市场共有10只成立期超5年的ETF基金(扣除QDII类),其中华安黄金ETF(518880)成立期较久、规模较大。

  作为业内首批成立的黄金ETF之一,华安黄金ETF主要跟踪上海黄金交易所AU9999现货合约的价格变化,至今已运作超过11年,最新产品规模229.22亿元。

  产品类型上,华安黄金ETF属于场内基金,相比于场外产品,其在投资中拥有以下优势:

  (1)流动性强、操作便捷:支持T+0交易,能轻松实现当日买入及当日卖出,可与股票资产在同一账户下交易;

  (2)费用较低:节省了实物金的保管费、储藏费以及跟保险费等,正常的情况下仅需产品的管理费和托管费;

  (3)投资门槛低:黄金ETF交易单位1手(100份)起买,1手对应1克黄金;

  (4)等同于买黄金:投资黄金ETF与投资黄金现货合约基本等同,紧密跟踪国际金价,具备抗通胀与避险功能,且波动率相对低于股票,风险基本可控。

  管理华安黄金ETF的基金经理许之彦拥有超17年的基金经理经验,自出道以来许之彦长期负责指数类产品运作,在早前的采访中,许之彦曾表示,黄金在资产配置中扮演着重要角色,被视为一种能够平衡投资组合波动性的柔和剂,因为它在风险事件中与其他风险资产呈负相关,从而起到了分散风险的作用。

  尽管每个人投资风格和偏好不同,但通过风险评估模型,许之彦发现资产配置中黄金所占比例为5%到15%,这种模型能够在一定程度上帮助投资者控制投资组合的波动性,并依据市场情况和个人情况做战略和战术上的调整。

  许之彦还表示,尽管短期内金价可能会受到交易层面因素的影响而波动,但长期而言,黄金的基本逻辑并未改变。从大周期来看,金价受到多种因素的影响,包括美联储的货币政策、经济波动、通胀预期以及全球不确定性等。黄金应该被视为中长期投资的一部分,而非短期的交易工具。只有保持理性的投资态度,坚持长期配置的策略,才可以在一定程度上完成更好的投资回报。

  除了黄金ETF,许之彦管理的另一款华安黄金ETF联接(A类:000216,C类:000217)在同类ETF连接基金中规模同样较大。

  投资方向上,黄金ETF联接基金投资于目标为黄金ETF的基金产品,此类基金无需开通证券账户,在基金公司直销平台或第三方代销平台均可申购、赎回,且资金门槛更低,通常1元起投,适合场外投资者参与。

  风险提示:敬请投资人关注投资黄金主题基金的特有风险,如黄金市场波动的风险、基金投资组合回报与国内黄金现货价格回报偏离的风险、上海黄金交易所黄金现货市场投资风险等主要风险。基金管理公司不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益,基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间比较短,不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险,投资需谨慎,风险自担。投资人在互助基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件,全面认识基金产品的风险收益特征,在懂产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上,依据自己的风险承担接受的能力、投资期限和投资目标,对基金投资作出独立决策,选择正真适合的基金产品。